摩根士丹利將百度股票評級從中性上調至增持

2019-11-12 18:14:15 濟南網站建設
baidu
北京時間11月7日(美國東部時間11月6日),百度(Nasdaq:BIDU)公布了2019年第三季度未經審計的財務報告。報告顯示,百度實現營收281億元人民幣,歸屬百度的凈利潤達到44億元人民幣(Non-GAAP),雙雙超出華爾街分析師預期。財報發布后,百度股票連續兩日大漲,累計漲幅達15.9%。受利好消息影響,知名投行摩根士丹利將百度股票評級從“中性”(Equal-weight)上調至“增持”(Over-weight),并對百度業務發展表達了樂觀態度。
 
  報告顯示,需求穩定及利潤率持續改善是上調評級的主要原因。分析師認為,一方面,終端消費需求的回升可促進百度廣告收入增加;另一方面,下沉城市的滲透及產品線的不斷擴張為百度拓展了更多的新用戶;此外,Apollo和DuerOS將在中短期內開始盈利。摩根士丹利預計,2019年第四季度,百度核心業績可能會觸底反彈。
 
  摩根士丹利十分看好百度移動+AI核心業務強勢動力帶來的商業空間。“我們看重百度核心業務的綜合價值,除了搜索+信息流保持強勢增長勢頭外,百度在自動駕駛和人工智能方面的投入將為其整體業務的長期增長鋪平道路。”大摩預計,隨著百度的企穩回升,競爭對手廣告庫存增速放緩,百度可能在2020上半年恢復正增長。
 
  百度Q3財報顯示,在具體營收構成方面,百度2019年第三季度在線廣告收入為204億元(約合29億美元),占總營收比重為73%,環比增長6%。在廣告市場整體疲軟的態勢下,百度還是實現了小幅度的逆勢增長。
 
  鑒于智能云和智能設備的優勢,大摩對AI業務的商業化十分看好。摩根士丹利預計Apollo和DuerOS業務將在中短期內開始盈利。
 
  百度財報顯示,其智能交通業務、小度助手和云均取得較大突破。第三季度,百度自動駕駛路測牌照總數超150張,占中國全部獲批自動駕駛路測牌照一半以上。2019年9月,全國首批45輛自動駕駛出租車隊在長沙開啟試運營;此外,小度助手增長迅速,9月交互數超過42億次,是去年同期的4.5倍以上。
 
  百度首席財務官余正鈞在財報電話會上表示,“在成本管控方面,我們更加謹慎并注重投資的回報率。”自2019年以來,百度核心Non-GAAP運營利潤率持續提升,其中第一季度為12.1%,第二季度增長至17.8%,第三季度則繼續上升為29.6%。摩根士丹利認為,營收恢復增長勢頭下,隨著潛在經營杠桿的顯現,百度核心運營利潤率將進一步提高。
 
  基于財務及業務表現,摩根士丹利上調百度評級至“增持”,并表示看好百度長期發展。
 
百度于近日公布了2019年三季報數據,當季營收同比基本持平,營收與利潤數據均超出市場預期。對此濟南網站建設公司點評如下:
 
概況:Q3業績超預期,運營效率大幅改善。2019Q3公司收入282.03億元(同比持平,環比+7%),超出市場預期(275.3億元);受出售攜程股票帶來的一次性損益確認影響,GAAP凈利潤-63.73億元(-151%),扣除該項損益后的non-GAAP凈利潤43.78億元(-35%,環比+20%)。Q2毛利率41.9%,同比-7.7pcts,環比+3.1pcts,毛利率同比下行的主要原因為信息流及愛奇藝的內容成本高速增長、行業競爭加劇導致流量獲取成本提升以及智能音箱等硬件的毛利率較低,但內容獲取、流量成本的增速的放緩驅動環比毛利率的提升;營業利潤率8.8%,同比-6.9pcts,環比+7.9pcts,主要原因是公司在渠道投入的費用較上季度縮減明顯。2019Q4指引收入271億~287億元,同比-1%~6%。
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